腾讯_腾讯简介_腾讯新闻-亿欧

腾讯、阿里、京东三大互联网巨头中,腾讯是唯一一个没有自己零售药店业务的企业,眼下,通过6亿元投资老百姓,腾讯也在这一线下场景构建起自己的护城河。

经过3年的发展,企业微信已经不只是一款企业办公软件,不断“破圈”的企业已经服务零售、教育、金融和政务等数十个领域。

距离程武担任阅文CEO和执行董事、带来网文行业大变革不过一个多月。作为腾讯“新文创战略”的倡导者和推进者,先接棒阅文、后联动猫眼,接连不断的动作正释放出腾讯新文创生态进入新阶段的信号。

今日看点:①新发地批发市场被封,电商配送将填补市场空间;②腾讯将收购华纳音乐集团10%股份。

腾讯广告行业销售运营副总经理张菁已确认出席2020全球新经济产业(周庄)论坛……

互联网巨头纷纷推地摊扶持计划;各地陆续发放消费券,预计消费杠杆超10倍;中国5G商用一周年,用户超3600万;腾讯将投资超450亿元在长三角建设AI超算中心。

“新文创”是腾讯目前的主打战略。华纳音乐作为全球音乐巨头之一,能够为腾讯带来宣发渠道和数据资源,便于腾讯旗下IP和内容日后出海。

尽管如今的布局还远不能动摇腾讯的根基,但随着字节跳动漂洋过海进程加速,游戏业务也能顺势得到发展,或能形成内外合力之势。今年,字节跳动能啃下中重度游戏这块硬骨头吗?

华南:广东省深圳市南山区大冲商务中心C座1708室华东:上海市长宁区长宁路1027号兆丰广场2206

巴西一牛肉企业、英国一家猪肉企业自主暂停对华出口

巴西官方主管部门向海关总署通报,巴西Agra公司1家牛肉企业(注册号为SIF3941)因有员工检出新冠肺炎病毒阳性,已向巴官方主管部门报告自愿暂停对华出口所有产品。巴官方主管部门表示,将持续关注所有在华注册肉类企业新冠肺炎防护状况,及时向中方通报相关信息。

英国官方主管部门向海关总署通报,英国Tulip公司1家猪肉企业(注册号为UK/4175/EC)因有员工检出新冠肺炎病毒阳性,已向英官方主管部门报告自愿暂停对华出口所有产品。英官方主管部门表示,将持续关注所有在华注册肉类企业新冠肺炎防护状况,及时向中方通报相关信息。

点亮英雄之城腾讯公司发起“闪耀武汉之夜”灯光秀活动

6月23晚,武汉两江四岸“亮”了起来。璀璨楼体灯光秀,映衬着湖面的倒影,烘托着着迷人的夜色,渲染出一幅幅流光溢彩的璀璨画卷。这便是由武汉市政府、腾讯公司主办的“闪耀武汉之夜”灯光秀活动。

为了呼吁市民积极参与到夜经济的建设当中,为城市经济的重振贡献一份力,同时也为了将武汉打造成为“国际消费中心城市”,“2020中国城市夜经济影响力行动暨武汉仲夏消费季启动仪式”于6月23日在武汉举办,而“闪耀武汉之夜”灯光秀活动则是本次活动中最独特的一个环节。

6月23日晚20:40,“闪耀武汉之夜”灯光秀正式开启。随着一道光划过长空,江边的大楼外墙被涂抹出各种色彩,荧光画面徐徐展开,“炽热江城,重燃烟火”几个大字在夜色中醒目地浮现出来,围观的市民们纷纷驻足举起了摄像头。随着光柱轨迹的跃动,墙上的文字也不断变幻,有武汉人最爱的夏夜伴侣“小龙虾”“鸭脖子”,也有“万松园”“沙湖路”“户部巷”等熟悉的地名。

10余条武汉主题文字过后,“武汉城市品牌计划”和“腾讯城市品牌计划”亮起,开启了夜经济影响力评选参与城市的巡演,30个城市名称交替辉映着流动的江水。当晚,无数武汉市民为这一刻的闪耀驻足停留,拿出手机合影留念,借此迎接武汉经济复苏。

本次灯光秀通过两部分的内容为市民生动展示了夜生活于城市经济发展的重要性,以及于人们生活体验的必要性。开场灯光秀就以武汉当地的多个特色吸引着人们的眼球,不论是充满烟火气的夜啤酒和大排档,还是吉庆街和户部巷这样的特色景点,都极大地刺激了武汉市民们的消费欲望,也通过这种“囿于夜市,昼夜与爱”的市井生活气息,在直播中向全国各地的人们展示着只属于武汉人民的特有时刻。

在第二个环节中,已加入中国城市夜经济影响力评选的30个城市的轮流露出,更是把人们的“夜消费”冲动扩散到了全国各地,一方面通过形成的品牌城市计划矩阵,吸引更多的城市参与进来,以城市品牌引领城市发展,一方面驱动各地市民们为自己家乡的夜经济“打榜”。

当晚21:10,“闪耀武汉之夜”灯光秀在一片赞叹中落下帷幕,但以复苏城市经济为目的, 以提高人民夜生活质量为初心,以通过夜经济推动全产业经济发展为愿景的腾讯城市品牌计划仍在紧张进行中。“腾讯城市品牌计划”希望能够为城市带去数字力量,承担起全国各地城市品牌发展的“数字化助手”角色。

人脸识别专治孩子冒充家长玩游戏 腾讯这波操作可以

上周,腾讯游戏对外宣布未成年人保护工作进入全新的3 0阶段,正式升级相关保护措施:扩大人脸识别技术在游戏里的应用范围,专门针对“孩子冒用家长身份信息绕过监管”的问题,强化技术手段对疑似未成年人用

上周,腾讯游戏对外宣布未成年人保护工作进入全新的3.0阶段,正式升级相关保护措施:扩大人脸识别技术在游戏里的应用范围,专门针对“孩子冒用家长身份信息绕过监管”的问题,强化技术手段对疑似未成年人用户进行甄别。

信息发布以后,腾讯游戏收到了很多问题,所以在这里也集中做个回答,希望可以尽可能地解决大家的疑问。

简单讲就是经实名验证显示为成年人,但其实可能是未成年人在操作的帐号。比如在实际生活中经常会遇到的情况之一是,孩子通过冒用家长的身份信息,来绕过健康系统对其限玩、限充和宵禁的约束机制。

关于疑似未成年人帐号,我们会进行专门的数据分析,通过AI机器学习等先进技术手段,针对用户游戏内行为特征进行判定,包括用户所属年龄段、游戏时间及其他游戏内行为都一起纳入,作为身份判定的参考标准。

为了防止被黑产洞悉规则,我们不方便透露更具体的细节信息,但是可以肯定的是,仅仅是打游戏“菜”,并不会作为判定疑似未成年人的依据。

本次应用到的人脸识别技术,其原理是将用户面部信息与公安权威数据平台数据源进行比对,如二者比对结果一致,即成功通过验证,如比对结果不符或用户拒绝验证,健康系统将统一视作未成年人,纳入相应的防沉迷监管。具体运行简单概括就是覆盖两大场景,三种情况。

需要提醒的是,人脸识别验证的结果并不是“一劳永逸”的。后续如果被系统判定依然存在疑似未成年人的游戏行为,还是可能会被要求再次进行验证。

我们会严格遵照主管部门规定,最大限度保障用户隐私安全。用于验证的用户身份信息不会被记录、存储,或用于除公安权威数据平台数据源验证以外的任何其他用途。相关数据均通过加密处理,在与公安权威数据平台数据源比对的验证过程中,全程均为机器识别,没有人工参与。

首先,我们希望所有玩家都用自己的真实信息来注册游戏,不要冒用他人身份。即使您是成年人,如果用的实名信息在60岁以上,也会增大您被划入疑似未成年人的概率。

其次,成年人的游戏设备与帐号不要与他人进行共享,尤其是注意不要让孩子使用。否则也可能导致您的帐号被系统判定为疑似未成年人。

最后,为了尽可能覆盖到更多孩子,同时又尽可能的少干扰到成年用户,我们会不断调整和优化,在这个筛选、甄别的过程中,不可避免会造成一些误判,请大家积极向我们反馈,帮助我们把工作更加完善,希望您可以谅解我们保护未成年人的初衷。在这里说声抱歉,也说一声谢谢。

(本内容属于网络转载,文中涉及图片等内容如有侵权,请联系编辑删除。市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖及投资依据。)

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腾讯先升后回 好友集中拣较价外认购证

(00700)先升后回,早段升至500元以上获利回套沽压不轻,即市腾讯,当中以好仓比例较多。因部分好友趁腾讯午后回吐进场,并选取较为价外的条款,行使价约600元及700元的长身腾讯认购证较多资金留意。

如腾讯购28725,行使价600.5元,实际杠杆约4倍,最后交易日2022年2月16日;及18693,行使价700.07元,实际杠杆接近6倍,最后交易日2021年4月19日。

腾讯淡仓方面,过去5日已累积了1.5亿资金净流入,如认为腾讯短线元关口,造淡可参考腾讯沽28670,行使价411.11元,实际杠杆约7.1倍,最后交易日2020年11月11日。

本周相对落后的两大电商股京东(09618)及阿里(09988)今日(24日)有资金留意,阿里升至1月以来高位,则上试235元水平。如看好两者后市,可留意轻微价外选择:购14549,行使价259.59元,实际杠杆约4.4倍,最后交易日2020年12月24日;及阿里购20724,行使价239.08元,实际杠杆约6.4倍,最后交易日2020年12月18日。《摩根大通亚洲上市衍生产品销售部》

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2020中国互联网大会首次在线上召开 腾讯助力打造云会展体验

中新网6月24日电 今日获悉,腾讯成为2020(第十九届)中国互联网大会技术服务商,通过提供云资源、直播、小程序、腾讯同传等产品和技术能力,助力中国互联网大会实现3天线天的云展馆,同时也为大会线上论坛提供数字化服务。

中国互联网大会由中国互联网协会主办,从2002年开始,至今已经成功举办了18届,被业内喻为互联网行业的风向标。本届中国互联网大会将于7月23日-25日召开,并首次取消线下实体展馆。

据了解,腾讯将为大会搭建官方小程序,提供一站式直播观看、论坛查询和预约、大会资讯等服务,多形式、多维度、便利化展示互联网行业的前沿资讯、众多最新科技成果、线上直播互动实况等丰富内容。

如何将会议内容通过直播持续、稳定、高质量地传递出去,是本届互联网大会的“重中之重”。基于这样的需求,腾讯将充分利用自身技术优势,为包括开幕式、闭幕式、各分论坛在内约40场会议的线上直播提供支持,帮助大会实现高质量的直播呈现。

作为一场国际盛会,为保证来自不同国家和地区的观众享受无障碍信息交流,腾讯同传则为各线上论坛提供AI同传服务,利用人工智能技术,提供中英文实时翻译,确保来自国内外嘉宾的观点、会议内容能够精准传达给现场所有观众。

此外,腾讯云还将把领先的安全能力应用在为本届互联网大会提供的技术服务中,确保腾讯服务中的内容安全、网络安全和应用安全,并保障海量用户在参会期间的系统可靠性和稳定性,推动大会顺利进行。

中国互联网大会网上办不仅是会展行业数字化的重要体现,同时也是响应商务部加快推进展览业转型升级和创新发展的最佳实践。

今年5月,腾讯发布了全新云会展解决方案,打造数字会展新基建,通过线上助展、供采对接、智慧场馆、产业互联四大维度,充分输出腾讯20多年积累的技术、连接和生态能力。目前已为北京、上海、广州、深圳、天津等15个一线场大型展会接入数字化技术提供咨询和服务,涉及范围覆盖金融、文化、贸易、消费、跨国交流多个行业和领域。

例如,腾讯已经作为第127届网上广交会技术服务商,全面发挥云会展解决方案能力,为广交会网上举办提供整体技术支持、平台研发服务与云资源支撑。同时,腾讯成为世界智能大会首次“上云”的技术、会务、智能科技展服务商。

此次中国互联网大会联合腾讯,将为互联网相关产业搭建合作、交流、展示的平台,通过网络辐射有力推动互联网产业向纵深发展。未来,伴随着物联网、5G这类新型基础设施的快速发展,以及实时音视频技术的成熟应用,AR、VR相关技术会普遍用于会展行业,为线上会展提供丰富的场景和体验,推动展会经济为数字中国发展带来全新商业变革。

腾讯又重磅出手合作方身份神秘A股公司紧跟而上……

海南省将电竞产业的发展提到一个前所未有的高度。一个电竞产业新高地正在海南崛起。

6月23日,在2020年海南国际电竞港腾讯电竞/文创系列活动新闻发布会上,海南省委相关领导表示,目前海南省正在修改完善《海南电竞产业发展规划纲要》,有望7月份发布实施。

发布会还宣布,腾讯与海南生态软件园集团将于2020年共同举办系列数字文创活动,其中包括全球电竞领袖峰会暨腾讯电竞年度发布会。

2019腾讯新闻短视频公开课厦门站成功举办

12月13日,由腾讯新闻、腾讯新闻区域集群、腾讯企鹅新媒体学院、腾讯新闻短视频Lab、腾讯大闽网主办,厦门大学新闻传播学院协办的“追光吧少年!”2019腾讯新闻短视频公开课——腾讯企鹅新媒体学院校园行在厦门大学成功举办。

此次活动是本季公开课全国巡演的第九站,受到厦门大学、本地媒体、自媒体的广泛关注。厦门大学新闻传播学院党委副书记黄辉、腾讯新闻策划总监魏传举、互联网视频内容品牌“Figure”创始人张悦、腾讯新闻短视频主编蒋翔、腾讯企鹅新媒体学院副秘书长朱自洁,省内多家媒体及获奖自媒体代表出席此次公开课,并围绕短视频内容创作、运营进行了分享讨论。近200名求知若渴的厦大学子,与大咖齐聚一堂,激荡短视频创作的灵感火花。

厦门大学新闻传播学院党委副书记黄辉在开场致辞中向各位大咖的到来表示热烈欢迎。他表示,短视频的发展态势已势不可挡,期待在本次活动中,与嘉宾老师共同探讨短视频在新媒体发展中的作用和演变、短视频的运营平台如何、发展方向等问题。

活动当中,腾讯新闻与厦门大学交接了腾讯新闻区域内容深度合作院校奖牌。双方将致力于携手开创学企结合新模式,共同打造体系化、规范化课程,孵化培养新媒体人才,未来还将深挖合作方向、拓展合作维度,为业界输送更多优质人才。

活动现场腾讯企鹅新媒体学院副秘书长朱自洁作了《从“爆款输出机”到“IP孵化器”,和企鹅新媒体学院一起进行“城市探索”》的主题分享。朱自洁介绍,腾讯企鹅新媒体学院依托腾讯新闻在全国联动方面的优势资源,具备在内容孵化、人才孵化、区域联动等方面得天独厚的优势,是全国唯一一家具备全国联动属性的新媒体学院。目前学院拥有超过600位各行业资深讲师,并拥有超过1000门精品课程。朱自洁鼓励大家加入企鹅新媒体学院,并期待学员们在学院的指导中孵化出“超级IP”。

公开课中,腾讯企鹅新媒体学院同时也给2019年“城市探索“内容联动中的优秀合作媒体和优秀合作自媒体颁发了奖项和证书。厦门日报、i听厦门、东南早报、无线泉州、芒果看天下分别获得腾讯新闻区域优质内容合作伙伴。

互联网视频内容品牌 “Figure”创始人张悦以一段精彩的短视频开头,介绍了碎片化时代下的非虚构影像的创作。他从自己多年的传统媒体从业经验入手,从选题、拍摄对象选择、内容文本创作、商业化的探讨等多个维度对非虚构短视频进行了剖析。他认为,非虚构影像和非虚构写作在创作理念上保持着高度一致,既要“保证真实客观,对所说的每一句话负责”,同时也要具备作者个人色彩。

有学生向张悦提问:“是如何说服当事人加入到纪录片《生活万岁》的拍摄中来?”张悦坦言,“其实没有什么难度,遇到的每个人都很好。”他解释,只有真诚、真心,才可以打动拍摄对象并让他接受你。张悦也鼓励厦大新传学院学习加入到纪录片的拍摄中去。

腾讯新闻短视频主编蒋翔谈到,在短视频时代,行业生态发生快速重组,制作视频选题与传统图文选题思维模式并不相同,视频选题通常具体画面优先、成本较高、速度较慢的特点。在图文向视频的转换过程中,需要灵活应对。蒋翔为同学们揭秘了算法环境下短视频的运营规律——一条优质的视频内容需要同时兼顾“人工视角”和“算法视角”两方面,用符合标准的标题、标签和封面引导算法获得推荐,提升视频曝光,是与内容与技术相融合的过程。

本季“追光吧少年!”2019腾讯新闻短视频公开课——腾讯企鹅新媒体学院校园行将在全国10余所知名院校举行巡演活动。公开课将邀请短视频行业知名专家学者、著名纪录片导演、制片人、知名Vlogger、短视频up主作为公开课讲师,围绕各品类短视频制作理念、运营方法论及行业动向观察等多个维度,和大家分享一些有关短视频的干货。

腾讯新闻哥就“中国人不配拥有精神生活”文章致歉

12月23日上午消息,腾讯“新闻哥”此前发布文章《中国人不配拥有精神生活!不配!》引起争议,就此,该团队今日凌晨发布声明,称文章严重失当,认识到错误并已删除。

“新闻哥”团队表示,该文无论是标题,还是观点、措辞,均严重失当,郑重道歉;该文不代表腾讯在《庆余年》视频会员事件中的态度。同时声明提到,“新闻哥”团队已经启动全面自查自纠,并自罚如下:

即日起撤换公众号当值负责人,并对本文相关编辑进行停职处理;优化完善公众号的编审流程,确保此类事件不再发生。

此前,《庆余年》VVip事件引起公众热议,“新闻哥”发文表示,Vip用户特权还在啊,没有任何变化。对公众质疑,文章表示:“你去吃饭,三荤两素比两荤一素贵点,你会骂吗?再说了,不付费就不付费,又没人逼你。”

上周五,腾讯新闻旗下栏目《新闻哥》发文:《中国人不配拥有精神生活!不配!》。文中称“好内容怎么就不能收费了?内容创作的人就活该穷死吗?”“《庆余年》vvip这事,嫌50块钱太贵是假,1分钱都不想花是真。”文章最后总结:“这,就是中国内容市场的现状。这,就是中国人根本不配拥有精神生活的现实!说到底,中国人不配。”

腾讯财经张明专访:新冠疫情、全球动荡与中国对策

  1.近期全球避险情绪快速升温。原油暴跌30%,美股1997年以来首次触发熔断,10年期美债收益率跌破0.5%。您认为这背后的逻辑和影响主要是哪几个方面?

  张明:本轮全球金融市场动荡的直接原因,是肺炎疫情的国际扩散导致全球投资者风险偏好下降、避险情绪上升。更深层次的原因则包括:第一,投资者对全球经济增长前景非常忧虑。全球经济增长原本就面临着国际经贸摩擦加剧、美国经济增速高位回落、中国经济潜在增速下滑等因素的掣肘,肺炎疫情的爆发可谓雪上加霜。2019年全球经济增速由2018年的3.6%下滑至2.9%,2020年可能下滑至2.5%以下,这意味着全球经济将在2020年陷入衰退;第二,投资者认为主要发达经济体应对经济下行的政策空间非常有限。目前发达国家政策性利率均接近零左右,而欧元区、日本的10年期国债收益率已经为负。发达国家政府债务普遍高企,特朗普政府在经济繁荣时期依然实施扩张性财政政策,这透支了未来的财政空间;第三,中东地区地缘政治与经济博弈仍在以新的形式加剧。这次油价暴跌的直接原因,是沙俄与俄罗斯就减产问题未能达成一致,沙特先发制人、率先增加原油产量所致。

  2.竞选人“极左”主张支持大幅加税、新征金融交易税、全民医保,而特朗普的“极右”主张大规模减税、放松金融监管、废除全民医保,二者截然相反。若新冠疫情在美国加速扩散,主张全民医保的竞选人胜选概率或将上升,无论是桑德斯还是拜登,初选无论谁最终胜出,立场可能都更加极左化,也就是对市场更加不友好。您认为此次疫情的冲击会改变大选格局吗?这会对美股市场带来什么样的影响?

  张明:这次疫情冲击的确对特朗普的选情造成了不利影响。其一,特朗普政府应对肺炎疫情不力,导致肺炎疫情在美国传播加剧,这可能降低其支持率。其二,特朗普无数次把美国股市上涨归结为自己的政绩,那么近期美国股市持续下跌,自然也会让他被反复打脸。不过,目前就认为特朗普可能竞选连任失败,目前还为时尚早。关键在于,这两个候选人都不具备很强的竞争力。我原本对布隆伯格比较期待,但没想到他很快就宣布退出了。无论选情如何变化,近期美国股市的调整恐怕都不会很快结束,动荡加剧的现象将会持续较长时间。

  3.美联储在3月3日进行非常规降息50BP,目前美联储利率区间为1-1.25%,仅支持50BP幅度降息2次,25BP幅度降息4次,目标利率距离零利率已经不远了。您认为,金融危机时候的QE操作有可能再一次成为美联储的选项吗?

  张明:美联储未来继续降息将是大概率事件,今年年内联邦基金利率很可能就会重返零利率。虽然目前美国宏观经济数据尚好,但美联储担心的是,由于美国居民大量持有股票类资产,美国股市大幅下跌将会造成巨大的财富效应,从而影响消费增速、进而影响经济增长前景。2019年美国经济增速由2018年的2.9%下跌至2.1%,2020年可能下跌至1%以下。如果美国股市动荡造成金融市场系统性风险上升、或者美国经济下滑程度加剧,那么不排除美联储将会重新开始量化宽松政策。

  4.不只是美联储弹药库中所剩的选项已经不多,在欧洲和日本的货币政策更是实际上已经耗尽,欧日已经深陷负利率没有降息空间。您认为欧日等主流国家将采取什么样的措施来呵护经济稳定(比如加速扩表、采取更积极的财政政策等)?

  张明:与美国政府相比,欧洲与日本应对经济下行的宏观政策空间要更窄一些。在财政政策方面,日本的政府债务占GDP比率在全球大国中已是最高,而欧元区国家始终未能就实施集体性财政扩张政策达成一致。在货币政策方面,目前欧元区与日本无论短期利率还是长期利率均已为负。因此,传统政策空间已经非常狭窄了。在未来一段时间内,欧元区与日本的选择是,一是重新实施创新性货币政策(特别是新的量化宽松政策),二是利用宽松货币政策造成的低融资成本,继续扩大政府债务来实施宽松财政政策,进行基础设施投资、实施减税、增加转移支付等。

  5.10年期美债收益率最低跌破0.5%的历史新低,而且所有期限美债都在全面逼近零利率。这一方面暗示市场对于经济前景极度悲观,另一方面意味着美联储试图通过QE或者OT(扭转操作)来压低长端远期利率的努力将趋于失效。您认为这意味着我们会进入负利率吗?

  张明:美国10年期国债收益率在2020年年内跌破零的可能性不小,英国同样如此。如果上述情形发生,这就意味着美、欧、日、英四大发达经济体均进入负利率状态。全球负利率时代意味着很多新挑战与新风险,例如,商业银行、保险公司、养老基金等长期机构投资者将会面临资产端收益率显著下降的挑战,这是否会诱发其新一轮加杠杆以追逐风险(Risk Taking)的行为,目前还不得而知。

  6.价格战叠加需求前景恶化,油价瀑布式下跌,引发了全球金融市场的连锁反应。原油价格一直被视为经济的风向标,而且油价持续下跌势必将加强市场的通缩预期(尤其是对于通胀本就很疲软的欧日国家而言)。您认为此次油价大跌背后的因素有哪些(疫情、美债、需求萎缩、沙特和俄罗斯谈判破裂)?这将给经济和资产价格带来什么样的影响?

  张明:如前所述,本轮油价下跌的最重要因素是沙特与俄罗斯关于减产的谈判破裂,沙特先发制人、率先增加供给所致。当然,作为最典型的风险资产之一,油价下跌也与肺炎疫情的国际扩散降低了投资者信心以及全球经济增长前景有关。不过,油价继续下跌的概率很低,未来有望在每桶30-50美元的区间盘整。油价下跌不利于产油国经济,但对像中国这样原油进口依赖度很高的国家而言,并非全是坏事。此外,油价下跌,对美国国内页岩油气生产商发行的高收益债券而言是重大打击,可能导致这类高收益债券违约率显著上升。

  7.直观上看,油价下跌对中国这样的石油进口大国应该是利好,但A股依然大跌。在您看来,为何市场不买账?

  张明:全球原油价格下跌,虽然对中国这样的原油进口大国来看是好事,但情况并非如此简单。例如,原油价格下跌对中国石油601857股吧)炼化企业而言是好事,因为可以降低原材料成本,但对中国石油生产企业而言是坏事。又如,原油价格下跌可能带动各类能源价格整体下跌,这对各类能源生产商也是负面冲击。再如,原油价格下跌背后意味着石油输出国受损,可能导致这些经济体在中国的各类投资发生收缩,这会影响中国国内资产价格。第四,原油价格下跌还意味着全球需求不容乐观,这意味着未来一段时间内中国出口表现不会太好。第五,原油价格下跌反映了全球投资者风险偏好下降、避险情绪加剧,这也会影响中国股市这一风险资产的表现。

  8.回到中国。您认为海外疫情蔓延可能从哪几个方面影响国内经济和A股市场?(外需/出口、服务贸易/旅游、供应链、金融市场的联动性等)

  张明:海外疫情蔓延至少会从如下渠道影响国内经济与金融市场:第一,海外疫情蔓延造成全球经济增长前景下降,这意味着中国出口增长不容乐观;第二,海外疫情蔓延将会造成全球人员流动速度下降,这意味着中国服务贸易进出口前景同样不容乐观;第三,海外疫情蔓延可能对全球供应链产生显著负面冲击,有些国家可能会寻求供应链的“备份”,这可能降低中国企业在全球供应链中的中枢地位;第四,如前所述,海外疫情扩散将会加剧全球投资者避险情绪,中国可能面临短期资本持续外流,国内风险资产价格的波动性也可能显著增强。

  9.现阶段出台的政策主要是阶段性的减免税费、给小微企业的专项贷款等。您认为当前的政策力度够不够,还期待有哪些政策出台?(PSL、专项债、降息降准、扩表等)

  张明:从财政政策来看,目前地方财政已经捉襟见肘,期望地方政府显著扩大财政支出是很难的,因此,中央财政必须转换思路,一方面扩大官方财政赤字占GDP比重,另一方面可以发行抵抗疫情的特别国债来募集资金,将其用于减税、增加转移支付、重点项目基建投资等。此外,中央财政也应扩大地方专项债发行规模,并提高募集资金用于基建项目的比例(过去的专项债资金大部分被用于土地储备与棚改)。从货币政策来看,中国央行应适当扩大降准与降息的幅度,以及扩大MLF与PSL的操作力度。3月11日,央行宣布了新的定向降准措施。预计今年年内至少还有两次降准。降息将主要通过MLF-LPR-商业银行贷款利率这一渠道进行,今年年内,MLF利率还可能下降25个基点左右,并带动LPR利率下降40-50个基点左右。

  10.另一方面,也有声音认为,减税、基建将增加地方债务负担,使财政收支平衡压力大,市场上出现了一些关于公共财政赤字率不应受3%限制的讨论。您认为我们在保财政和保增长之间应该如何选择?

  张明:保财政是一个宏观经济学家不能理解的思维。衡量政府债务水平,是看债务绝对规模与GDP的比率。如果GDP增速下降过快,政府债务水平仍将上升。因此,即使从控制地方政府债务规模的视角出发,也必须通过扩张性宏观政策来稳定经济增速。笔者认为,在肺炎疫情的重大负面冲击下,再执着于官方财政赤字占GDP比率不突破3%,无疑是一个迷思。财政政策在出现重大负面冲击时,理应发挥更为重要的作用。

  11.2月CPI仍处5.2%的高位,您认为这是否成为货币政策的一个掣肘因素,宽松货币空间在哪儿?

  张明:中央银行在制定货币政策时,主要不是看CPI增速,而是看剔除了能源与食品价格的核心CPI增速,而近期中国的核心CPI增速其实在不断下降,这说明中国经济目前的主要矛盾是总需求不足。这就意味着,5%的通货膨胀率不应构成中国央行发送货币政策的掣肘因素。此外,虽然肺炎疫情的爆发将会导致CPI增速的回落速度变慢,但CPI增速从2020年第二季度起开始下降,目前来看依然是大概率事件。

  12.截至3月1日,包括13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单,共计33.83万亿元,结构上对新兴产业项目的倾向较为显著,引发了市场对新一轮大基建来临的热议,甚至将其对标2008年的“4万亿”基建。您认为以5G为代表的“新基建”可以扛起稳增长的大旗吗?

  张明:目前市场与媒体对“新基建”的热炒,其实有些过度了。去年年底的中央经济工作会议指出,2020年的基建将会主要围绕“补短板”来展开。的确,以5G、人工智能、特高压、充电桩等为代表的新基建存在扩大投资的必要性。但正如2009-2010年四万亿时期的经验教训所展示的那样,基建投资仍然应该由市场供求来主导,而不应该由地方政府通过加杠杆的方式来主导。否则,投资一窝蜂的现象依然可能发生,这在短期内固然有助于稳定增长,但却可能带来新一轮产能过剩与银行坏账。我们不能因为要保增长,就简单容忍出现新一轮投资乱象。新一轮基建投资仍应该有良好的规划与细致的项目筛选和评估。

  13.在今年财政压力加大、稳增长诉求提高的情况下,地产与基建被认为是为数不多的直接抓手。近期多个城市、个别银行已经出台地产政策的边际放松政策,您如何看待今年的地产政策?

  张明:房住不炒、因城施策将是长期内中国政府一以贯之的房地产政策。房地产市场发展至今,总体来看中国城市的居住条件与居住环境已经显著改善,中国家庭的杠杆率已经不低。如果全面放松一二线城市的房地产限贷限购,短期内固然有助于稳定经济增长,但却会让之前的房地产调控与金融控风险功亏一篑。因此个人认为,在肺炎疫情冲击下,中国政府将会在一定程度上放松房地产开放商融资条件、鼓励房地产开发商进行投资,也会在边际上下调首套购房者的首付比率以及贷款利率浮动比率。不过,政府在一二线重点城市房地产限购限贷方面,恐怕不会出现根本性放松。那种认为房地产价格将在今年全线上涨的观点,恐怕最终会被证伪。

  14.中国的货币政策空间相比于其他国家而言更具优势,随着美联储降息,人民币资产的性价比、吸引力进一步提升。另一方面,中国在这次事件中所展现出的制度优势再次显露。基于上述原因,您认为A股是否将成为全球资金的避风港?

  张明:中国股票市场归根结底还是一个发展中国家的股票市场。在全球机构投资者眼中,中国股票是典型的风险资产。因此,很难想象,在全球金融市场震荡市,全球机构投资者会大规模将资金转入中国股市避险。诚然,最近这段时间中国股市表现好于全球股市,但前提是春节后中国股市已经发生过一波调整了。整体来看,目前中国上证主板市盈率处于合理水平,但创业板在经过一段时间上涨后,市盈率已经达到50倍。在肺炎疫情对经济的潜在冲击将会逐渐显现、中国经济增速仍将继续下行、潜在金融风险将会继续显露的背景下,中国股市可能仍将盘整一段时间,而相比于主板,创业板更可能发生显著调整。

  15.最近基金发行非常火爆,您认为这对A股及部分板块行情产生什么样的影响?

  张明:基金发行火爆是股市前段时间上涨的结果,而非未来股市上涨的原因。新增基金发行带来的资金流量不是中国股市变动的主要因素。

  张明:这要看你如何定义经济金融危机。正如我在前面所提到的,2020年全球经济增速将会低于2.5%,这意味着从技术层面上陷入了衰退。迄今为止,美国股市指数距离年内高点已经下跌了20%,这意味着从技术层面进入了熊市。衰退与熊市是否算经济金融危机呢?无论如何,2020年全球范围内不确定性仍在上升,金融动荡难以避免。相比于全球市场,中国无论宏观经济还是金融市场都可能更加稳定一些。不过,目前我比较担心的是,如果相关部门对肺炎疫情的负面冲击反应不够及时、政策力度不够大,那么未来一段时间内中国经济增速的下滑可能超出预期。而等到那时再加大政策力度的话,宏观政策又可能发生超调,财政扩张与货币信贷增长可能再次过头,由此又会引发一系列新问题。因此,建议中国政府对肺炎疫情造成的负面冲击采取更加及时、更富针对性的措施。早期的精准施策可以降低后期“大水漫灌”的风险。